Okres zwrotu: Różnice pomiędzy wersjami
Z Encyklopedia Zarządzania
m (Infobox update) |
(LinkTitles.) |
||
| Linia 16: | Linia 16: | ||
'''Okres zwrotu''' (PP) - to okres, jaki jest konieczny, aby [[nakłady]] poniesione na realizację określonego przedsięwzięcia inwestycyjnego zostały w pełni pokryte korzyściami netto wygenerowanymi przez to przedsięwzięcie. Jednym słowem [[metoda]] ta określa, po jakim okresie (latach) zwróci się dana [[inwestycja]]. | '''Okres zwrotu''' (PP) - to okres, jaki jest konieczny, aby [[nakłady]] poniesione na realizację określonego przedsięwzięcia inwestycyjnego zostały w pełni pokryte korzyściami netto wygenerowanymi przez to [[przedsięwzięcie]]. Jednym słowem [[metoda]] ta określa, po jakim okresie (latach) zwróci się dana [[inwestycja]]. | ||
==Istota i problematyka okresu zwrotu nakładów== | ==Istota i problematyka okresu zwrotu nakładów== | ||
Mówiąc o okresie zwrotu poniesionych [[nakłady|nakładów]] nie możemy zapomnieć o uwzględnieniu koncepcji wartości pieniądza w czasie, która zakłada, że określona suma pieniężna obecnie (na dzień dzisiejszy) ma inną wartość niż ta sama suma po pewnym czasie. Ten proces ekonomiczny powstaje z powodu kilku czynników: | Mówiąc o okresie zwrotu poniesionych [[nakłady|nakładów]] nie możemy zapomnieć o uwzględnieniu koncepcji wartości pieniądza w czasie, która zakłada, że określona suma pieniężna obecnie (na dzień dzisiejszy) ma inną [[wartość]] niż ta sama suma po pewnym czasie. Ten [[proces]] ekonomiczny powstaje z powodu kilku czynników: | ||
* możliwość inwestycyjna – przy założeniu, że korzystnie zainwestujemy określoną kwotę pieniędzy uzyskamy po pewnym czasie wyższą kwotę niż obecnie, co równocześnie oznacza, że jeśli ta sama kwota pieniędzy będzie nieinwestowana to po pewnym czasie będzie przedstawiała mniejszą wartość | * możliwość inwestycyjna – przy założeniu, że korzystnie zainwestujemy określoną kwotę pieniędzy uzyskamy po pewnym czasie wyższą kwotę niż obecnie, co równocześnie oznacza, że jeśli ta sama kwota pieniędzy będzie nieinwestowana to po pewnym czasie będzie przedstawiała mniejszą wartość | ||
* [[ryzyko]] – wiąże się bezpośrednio z brakiem pewności uzyskania [[dochód|dochodu]], jaki można uzyskać w wyniku podjętej [[inwestycja|inwestycji]], co jest równoznaczne z tym, że wartość określonej kwoty nieobarczonej ryzykiem jest większa niż wartość takiej samej kwoty obarczonej ryzykiem | * [[ryzyko]] – wiąże się bezpośrednio z brakiem pewności uzyskania [[dochód|dochodu]], jaki można uzyskać w wyniku podjętej [[inwestycja|inwestycji]], co jest równoznaczne z tym, że wartość określonej kwoty nieobarczonej ryzykiem jest większa niż wartość takiej samej kwoty obarczonej ryzykiem | ||
* inflacja – w jej wyniku następuję spadek [[siła nabywcza|siły nabywczej]] pieniądza (jego realnej wartości), w wyniku czego wraz z upływem czasu ilość towarów i usług, jaką możemy kupić za tę samą kwotę maleje | * [[inflacja]] – w jej wyniku następuję spadek [[siła nabywcza|siły nabywczej]] pieniądza (jego realnej wartości), w wyniku czego wraz z upływem czasu ilość [[towarów]] i usług, jaką możemy kupić za tę samą kwotę maleje | ||
* preferencja bieżącej konsumpcji – większość ludzi bardziej sobie ceni pieniądze przeznaczone na bieżącą [[konsumpcja|konsumpcję]], aniżeli tę samą kwotę przeznaczoną na wydatki w przyszłości | * preferencja bieżącej konsumpcji – większość ludzi bardziej sobie ceni pieniądze przeznaczone na bieżącą [[konsumpcja|konsumpcję]], aniżeli tę samą kwotę przeznaczoną na wydatki w przyszłości | ||
Wysokość [[stopa procentowa|stopy procentowej]] wynikająca z koncepcji wartości pieniądza musi więc uwzględniać wszystkie te czynniki, by mogła prawdziwie odzwierciedlać wartość pieniądza po przewidywanym okresie zwrotu. | Wysokość [[stopa procentowa|stopy procentowej]] wynikająca z koncepcji wartości pieniądza musi więc uwzględniać wszystkie te czynniki, by mogła prawdziwie odzwierciedlać wartość pieniądza po przewidywanym okresie zwrotu. | ||
| Linia 28: | Linia 28: | ||
==Podstawy obliczania== | ==Podstawy obliczania== | ||
<math>Okres Zwrotu = \frac{1}{stopa Zwrotu} = \frac{Naklady Inwestycyjne}{Zysk Netto + Amortyzacja}</math> | <math>Okres Zwrotu = \frac{1}{stopa Zwrotu} = \frac{Naklady Inwestycyjne}{[[Zysk]] Netto + [[Amortyzacja]]}</math> | ||
Na podstawie samej tej metody nie można zbudować obiektywnego kryterium decyzyjnego, a zaledwie subiektywne. Wtedy okres zwrotu danego przedsięwzięcia (n) porównuje się do wartości progowej - granicznego okresu zwrotu (ngr)(np. średni okres zwrotu z podobnych przedsięwzięć z tej samej branży). | Na podstawie samej tej metody nie można zbudować obiektywnego kryterium decyzyjnego, a zaledwie subiektywne. Wtedy okres zwrotu danego przedsięwzięcia (n) porównuje się do wartości progowej - granicznego okresu zwrotu (ngr)(np. średni okres zwrotu z podobnych przedsięwzięć z tej samej branży). | ||
| Linia 42: | Linia 42: | ||
* korzyści netto generowane w długim okresie niosą za sobą większe [[ryzyko]] niż te osiągane w okresie krótszym, stąd podwyższone [[ryzyko]] przedsięwzięć o dłuższym okresie zwrotu | * korzyści netto generowane w długim okresie niosą za sobą większe [[ryzyko]] niż te osiągane w okresie krótszym, stąd podwyższone [[ryzyko]] przedsięwzięć o dłuższym okresie zwrotu | ||
* im dłuższy czas tym mniejsza jest bieżąca wartość pieniądza | * im dłuższy czas tym mniejsza jest bieżąca wartość pieniądza | ||
* warto się zastanowić nad kosztami utraconych możliwości, ponieważ być może dwie inwestycje krótkoterminowe wykonane w tym samym bądź podobnym okresie zwrotu będą bardziej efektywne z punktu widzenia inwestującego, niż jedna długoterminowa | * warto się zastanowić nad kosztami utraconych możliwości, ponieważ być może dwie [[inwestycje]] krótkoterminowe wykonane w tym samym bądź podobnym okresie zwrotu będą bardziej efektywne z punktu widzenia inwestującego, niż jedna długoterminowa | ||
==Inne sposoby obliczania== | ==Inne sposoby obliczania== | ||
Zaktualizowany okres zwrotu (DPP - Discount Payback Period) opiera się o przepływ pieniężny netto, a nie zysk netto jako mierniku korzyści netto i uwzględnia zmianę pieniądza w czasie. Metoda ta określa okres czasu, jaki potrzebny jest na to, by wartość bieżąca całkowitych [[nakład]]ów inwestycyjnych (PVI) została w pełni pokryta ze zdyskontowanych (bieżących) dodatnich korzyści netto (NCF+). | Zaktualizowany okres zwrotu (DPP - Discount Payback Period) opiera się o przepływ pieniężny netto, a nie [[zysk netto]] jako mierniku korzyści netto i uwzględnia zmianę pieniądza w czasie. Metoda ta określa okres czasu, jaki potrzebny jest na to, by wartość bieżąca całkowitych [[nakład]]ów inwestycyjnych (PVI) została w pełni pokryta ze zdyskontowanych (bieżących) dodatnich korzyści netto (NCF+). | ||
Ogólna interpretacja jest taka sama - w ciągu ilu lat nakłady na [[inwestycja|inwestycję]] zwrócą się z wygenerowanych przez nią korzyści netto. | Ogólna [[interpretacja]] jest taka sama - w ciągu ilu lat nakłady na [[inwestycja|inwestycję]] zwrócą się z wygenerowanych przez nią korzyści netto. | ||
==Bibliografia== | ==Bibliografia== | ||
* Harasim J. (2010) Oszczędzanie i inwestowanie w teorii i praktyce, Polskie Towarzystwo Ekonomiczne, Katowice | * Harasim J. (2010) [[Oszczędzanie]] i [[inwestowanie]] w teorii i praktyce, [[Polskie Towarzystwo Ekonomiczne]], Katowice | ||
* Motylska – Kuźma A. (2013) Decyzje finansowe w przedsiębiorstwie, Difin, Warszawa | * Motylska – Kuźma A. (2013) Decyzje finansowe w przedsiębiorstwie, Difin, Warszawa | ||
* Poznańska A., & Mikrut A. (2009) [http://cejsh.icm.edu.pl/cejsh/element/bwmeta1.element.desklight-1f888a35-0abb-4c84-9b74-64840fc9202b Wybrane metody oceny efektywności przedsięwzięć inwestycyjnych] Zeszyty Naukowe Małopolskiej Wyższej Szkoły Ekonomicznej w Tarnowie, (1 (12)), 175-191. | * Poznańska A., & Mikrut A. (2009) [http://cejsh.icm.edu.pl/cejsh/element/bwmeta1.element.desklight-1f888a35-0abb-4c84-9b74-64840fc9202b Wybrane metody oceny efektywności przedsięwzięć inwestycyjnych] Zeszyty Naukowe Małopolskiej Wyższej Szkoły Ekonomicznej w Tarnowie, (1 (12)), 175-191. | ||
* Rutkowski A. (2007) [http://www.zdrowie.wz.uw.edu.pl/wp-content/uploads/materials/20140208_Rutkowski_A_zarzadzanie_finansami.pdf Zarządzanie finansami] Polskie Wydawnictwo Ekonomiczne. | * Rutkowski A. (2007) [http://www.zdrowie.wz.uw.edu.pl/wp-content/uploads/materials/20140208_Rutkowski_A_zarzadzanie_finansami.pdf Zarządzanie finansami] Polskie Wydawnictwo Ekonomiczne. | ||
* Thlon M. (2016) Ocena opłacalności i ryzyka inwestycji, Wydawnictwo Uniwersytetu Ekonomicznego, Kraków | * Thlon M. (2016) [[Ocena]] opłacalności i ryzyka inwestycji, Wydawnictwo Uniwersytetu Ekonomicznego, Kraków | ||
{{a|Aneta Duszkiewicz, Mateusz Marek}} | {{a|Aneta Duszkiewicz, Mateusz Marek}} | ||
[[Kategoria:Metody i techniki finansowe]] | [[Kategoria:Metody i techniki finansowe]] | ||
<!--[[en:Payback period]]--> | <!--[[en:Payback period]]--> | ||
Wersja z 23:20, 20 maj 2020
| Okres zwrotu |
|---|
| Polecane artykuły |
Okres zwrotu (PP) - to okres, jaki jest konieczny, aby nakłady poniesione na realizację określonego przedsięwzięcia inwestycyjnego zostały w pełni pokryte korzyściami netto wygenerowanymi przez to przedsięwzięcie. Jednym słowem metoda ta określa, po jakim okresie (latach) zwróci się dana inwestycja.
Istota i problematyka okresu zwrotu nakładów
Mówiąc o okresie zwrotu poniesionych nakładów nie możemy zapomnieć o uwzględnieniu koncepcji wartości pieniądza w czasie, która zakłada, że określona suma pieniężna obecnie (na dzień dzisiejszy) ma inną wartość niż ta sama suma po pewnym czasie. Ten proces ekonomiczny powstaje z powodu kilku czynników:
- możliwość inwestycyjna – przy założeniu, że korzystnie zainwestujemy określoną kwotę pieniędzy uzyskamy po pewnym czasie wyższą kwotę niż obecnie, co równocześnie oznacza, że jeśli ta sama kwota pieniędzy będzie nieinwestowana to po pewnym czasie będzie przedstawiała mniejszą wartość
- ryzyko – wiąże się bezpośrednio z brakiem pewności uzyskania dochodu, jaki można uzyskać w wyniku podjętej inwestycji, co jest równoznaczne z tym, że wartość określonej kwoty nieobarczonej ryzykiem jest większa niż wartość takiej samej kwoty obarczonej ryzykiem
- inflacja – w jej wyniku następuję spadek siły nabywczej pieniądza (jego realnej wartości), w wyniku czego wraz z upływem czasu ilość towarów i usług, jaką możemy kupić za tę samą kwotę maleje
- preferencja bieżącej konsumpcji – większość ludzi bardziej sobie ceni pieniądze przeznaczone na bieżącą konsumpcję, aniżeli tę samą kwotę przeznaczoną na wydatki w przyszłości
Wysokość stopy procentowej wynikająca z koncepcji wartości pieniądza musi więc uwzględniać wszystkie te czynniki, by mogła prawdziwie odzwierciedlać wartość pieniądza po przewidywanym okresie zwrotu.
Podstawy obliczania
![{\displaystyle OkresZwrotu={\frac {1}{stopaZwrotu}}={\frac {NakladyInwestycyjne}{[[Zysk]]Netto+[[Amortyzacja]]}}}](https://wikimedia.org/api/rest_v1/media/math/render/svg/7557e096277ea23da14dc8c60ca8486f6a0bd998)
Na podstawie samej tej metody nie można zbudować obiektywnego kryterium decyzyjnego, a zaledwie subiektywne. Wtedy okres zwrotu danego przedsięwzięcia (n) porównuje się do wartości progowej - granicznego okresu zwrotu (ngr)(np. średni okres zwrotu z podobnych przedsięwzięć z tej samej branży).
Jeżeli:
- n < ngr, przeds. opłacalne
- n > ngr, przeds. nieopłacalne
- n = ngr, to o odrzuceniu czy przyjęciu powinny decydować inne czynniki
Interpretacja
Długi okres zwrotu dostarcza istotnych informacji:
- przedsięwzięcie jest mało płynne, gdyż zaangażowane środki będą zamrożone na długi okres
- korzyści netto generowane w długim okresie niosą za sobą większe ryzyko niż te osiągane w okresie krótszym, stąd podwyższone ryzyko przedsięwzięć o dłuższym okresie zwrotu
- im dłuższy czas tym mniejsza jest bieżąca wartość pieniądza
- warto się zastanowić nad kosztami utraconych możliwości, ponieważ być może dwie inwestycje krótkoterminowe wykonane w tym samym bądź podobnym okresie zwrotu będą bardziej efektywne z punktu widzenia inwestującego, niż jedna długoterminowa
Inne sposoby obliczania
Zaktualizowany okres zwrotu (DPP - Discount Payback Period) opiera się o przepływ pieniężny netto, a nie zysk netto jako mierniku korzyści netto i uwzględnia zmianę pieniądza w czasie. Metoda ta określa okres czasu, jaki potrzebny jest na to, by wartość bieżąca całkowitych nakładów inwestycyjnych (PVI) została w pełni pokryta ze zdyskontowanych (bieżących) dodatnich korzyści netto (NCF+). Ogólna interpretacja jest taka sama - w ciągu ilu lat nakłady na inwestycję zwrócą się z wygenerowanych przez nią korzyści netto.
Bibliografia
- Harasim J. (2010) Oszczędzanie i inwestowanie w teorii i praktyce, Polskie Towarzystwo Ekonomiczne, Katowice
- Motylska – Kuźma A. (2013) Decyzje finansowe w przedsiębiorstwie, Difin, Warszawa
- Poznańska A., & Mikrut A. (2009) Wybrane metody oceny efektywności przedsięwzięć inwestycyjnych Zeszyty Naukowe Małopolskiej Wyższej Szkoły Ekonomicznej w Tarnowie, (1 (12)), 175-191.
- Rutkowski A. (2007) Zarządzanie finansami Polskie Wydawnictwo Ekonomiczne.
- Thlon M. (2016) Ocena opłacalności i ryzyka inwestycji, Wydawnictwo Uniwersytetu Ekonomicznego, Kraków
Autor: Aneta Duszkiewicz, Mateusz Marek
