Stopa zwrotu: Różnice pomiędzy wersjami

Z Encyklopedia Zarządzania
m (Czyszczenie tekstu)
m (Czyszczenie tekstu)
Linia 14: Linia 14:
}}
}}


'''Stopa zwrotu''' - „wyrażony w procentach zwrot osiągnięty z [[inwestycja|inwestycji]] w danym roku w relacji do jej kosztu.”<ref>[1] Mayo H.B. (2014) ''[[Inwestycje]]'', Wydawnictwo Naukowe PWN, Warszawa, str 7.</ref>
'''Stopa zwrotu''' - "wyrażony w procentach zwrot osiągnięty z [[inwestycja|inwestycji]] w danym roku w relacji do jej kosztu".<ref>[1] Mayo H.B. (2014) ''[[Inwestycje]]'', Wydawnictwo Naukowe PWN, Warszawa, str 7.</ref>
Podstawowym celem obliczania stopy zwrotu jest [[ocena]] [[Wskaźnik rentowności|rentowności]] inwestycji. [[Inwestor|Inwestorowi]] zależy, by była ona możliwie najwyższa. Oczekiwana stopa zwrotu jest jedynie szacunkiem i nierzadko różni się od faktycznej, zrealizowanej, przez co łączona jest z [[Ryzyko inwestycyjne|ryzykiem inwestycyjnym]].<ref>[2] Mayo H.B. (2014) ''Inwestycje'', Wydawnictwo Naukowe PWN, Warszawa, str 7</ref>
Podstawowym celem obliczania stopy zwrotu jest [[ocena]] [[Wskaźnik rentowności|rentowności]] inwestycji. [[Inwestor|Inwestorowi]] zależy, by była ona możliwie najwyższa. Oczekiwana stopa zwrotu jest jedynie szacunkiem i nierzadko różni się od faktycznej, zrealizowanej, przez co łączona jest z [[Ryzyko inwestycyjne|ryzykiem inwestycyjnym]].<ref>[2] Mayo H.B. (2014) ''Inwestycje'', Wydawnictwo Naukowe PWN, Warszawa, str 7</ref>


Linia 31: Linia 31:


==Prosta stopa zwrotu==
==Prosta stopa zwrotu==
'''Prosta stopa zwrotu''', określana jako SRR (z ang. Simple rate of return) - jest to stosunek „korzyści netto uzyskanych dzięki inwestycji w danym okresie czasu, najczęściej roku, do zaangażowanego w nią [[Kapitał|kapitału]] ([[Nakłady|nakładu]] inwestycyjnego).”<ref>[4] Rogowski W. (2013) ''[[Rachunek]] efektywności i inwestycji. Wyzwania teorii i [[potrzeby]] praktyki'', Wolters Kluwer Polska, Warszawa, s.237</ref>. W najogólniejszym ujęciu wzór składa się z ilorazu powyżej wymienionych czynników:
'''Prosta stopa zwrotu''', określana jako SRR (z ang. Simple rate of return) - jest to stosunek "korzyści netto uzyskanych dzięki inwestycji w danym okresie czasu, najczęściej roku, do zaangażowanego w nią [[Kapitał|kapitału]] ([[Nakłady|nakładu]] inwestycyjnego)".<ref>[4] Rogowski W. (2013) ''[[Rachunek]] efektywności i inwestycji. Wyzwania teorii i [[potrzeby]] praktyki'', Wolters Kluwer Polska, Warszawa, s.237</ref>. W najogólniejszym ujęciu wzór składa się z ilorazu powyżej wymienionych czynników:


<math>R=\frac{KN}{I} \cdot 100\%</math>
<math>R=\frac{KN}{I} \cdot 100\%</math>
Linia 43: Linia 43:


===ROI===
===ROI===
ROI (z ang. return of investment), to „prosta [[Przeciętna stopa zwrotu nakładów inwestycyjnych|stopa zwrotu nakładów inwestycyjnych]]”<ref>[6] Rogowski W. (2013) ''Rachunek efektywności i inwestycji. Wyzwania teorii i potrzeby praktyki'', Wolters Kluwer Polska, Warszawa, s.238</ref>
ROI (z ang. return of investment), to "prosta [[Przeciętna stopa zwrotu nakładów inwestycyjnych|stopa zwrotu nakładów inwestycyjnych]]"<ref>[6] Rogowski W. (2013) ''Rachunek efektywności i inwestycji. Wyzwania teorii i potrzeby praktyki'', Wolters Kluwer Polska, Warszawa, s.238</ref>
Wzor jest oparty na podstawowym algorytmie i zapisywany jest następująco:
Wzor jest oparty na podstawowym algorytmie i zapisywany jest następująco:


Linia 58: Linia 58:


===Charakterystyka metod===
===Charakterystyka metod===
Obie metody wylicza się w odniesieniu do każdego z wyznaczonych okresów z osobna. Jak było wskazane wyżej, okres ten najczęściej przyjmuje czas jednego roku, a więc wylicza się tyle wartości ROE/ROI, ile lat trwa [[cykl]] inwestycyjny.<ref>[7] Rogowski W. (2013) ''Rachunek efektywności i inwestycji. Wyzwania teorii i potrzeby praktyki'', Wolters Kluwer Polska, Warszawa, s.238</ref>
Obie metody wylicza się w odniesieniu do każdego z wyznaczonych okresów z osobna. Jak było wskazane wyżej, okres ten najczęściej przyjmuje czas jednego roku, a więc wylicza się tyle wartości ROE/ROI, ile lat trwa [[cykl]] inwestycyjny<ref>[7] Rogowski W. (2013) ''Rachunek efektywności i inwestycji. Wyzwania teorii i potrzeby praktyki'', Wolters Kluwer Polska, Warszawa, s.238</ref>


Obiema [[metoda]] obliczamy bezwzględną opłacalność inwestycji, jednak ROI uwzględnia wszystkich mających wkład w kapitał, z kolei ROE określa opłacalność jedynie dla kapitału własnego - właściciela, który dzięki zastosowaniu metody może dowiedzieć się, jak efektywne były finansowane przez niego inwestycje.<ref>[8] Rogowski W. (2013) ''Rachunek efektywności i inwestycji. Wyzwania teorii i potrzeby praktyki'', Wolters Kluwer Polska, Warszawa, s.239</ref>
Obiema [[metoda]] obliczamy bezwzględną opłacalność inwestycji, jednak ROI uwzględnia wszystkich mających wkład w kapitał, z kolei ROE określa opłacalność jedynie dla kapitału własnego - właściciela, który dzięki zastosowaniu metody może dowiedzieć się, jak efektywne były finansowane przez niego inwestycje<ref>[8] Rogowski W. (2013) ''Rachunek efektywności i inwestycji. Wyzwania teorii i potrzeby praktyki'', Wolters Kluwer Polska, Warszawa, s.239</ref>


===Wady i zalety===
===Wady i zalety===
Linia 69: Linia 69:
==Księgowa stopa zwrotu==
==Księgowa stopa zwrotu==
Metoda księgowej stopy zwrotu (ARR - z ang. Accounting rate of return)
Metoda księgowej stopy zwrotu (ARR - z ang. Accounting rate of return)
Księgowa stopa zwrotu, podobnie jak ROE i ROI, ocenia opłacalność inwestycji poprzez zestawienie korzyści netto powstałych w jej wyniku oraz nakładu potrzebnego na realizację. Tym co różni ARR od dwóch poprzednio opisanych metod, jest wykorzystanie uśrednionych wartości dla obu składników wzoru - nie oblicza się ich osobno dla każdego okresu. Dlatego też księgową stopę zwrotu określa się jako średni [[księgowy]] zwrot (AAR - z ang. Averange accounting return) - wynikiem obliczeń będzie więc średni zwrot uzyskany z inwestycji.<ref>[10] Rogowski W. (2013) ''Rachunek efektywności i inwestycji. Wyzwania teorii i potrzeby praktyki'', Wolters Kluwer Polska, Warszawa, s.252</ref>
Księgowa stopa zwrotu, podobnie jak ROE i ROI, ocenia opłacalność inwestycji poprzez zestawienie korzyści netto powstałych w jej wyniku oraz nakładu potrzebnego na realizację. Tym co różni ARR od dwóch poprzednio opisanych metod, jest wykorzystanie uśrednionych wartości dla obu składników wzoru - nie oblicza się ich osobno dla każdego okresu. Dlatego też księgową stopę zwrotu określa się jako średni [[księgowy]] zwrot (AAR - z ang. Averange accounting return) - wynikiem obliczeń będzie więc średni zwrot uzyskany z inwestycji<ref>[10] Rogowski W. (2013) ''Rachunek efektywności i inwestycji. Wyzwania teorii i potrzeby praktyki'', Wolters Kluwer Polska, Warszawa, s.252</ref>


Wady i zalety obu metod są bardzo zbliżone, z tym, że metoda księgowej stopy zwrotu nie jest metodą okresową, a syntetyczną.<ref>[11] Rogowski W. (2013) ''Rachunek efektywności i inwestycji. Wyzwania teorii i potrzeby praktyki'', Wolters Kluwer Polska, Warszawa, s.256</ref>
Wady i zalety obu metod są bardzo zbliżone, z tym, że metoda księgowej stopy zwrotu nie jest metodą okresową, a syntetyczną.<ref>[11] Rogowski W. (2013) ''Rachunek efektywności i inwestycji. Wyzwania teorii i potrzeby praktyki'', Wolters Kluwer Polska, Warszawa, s.256</ref>
Linia 81: Linia 81:
==Bibliografia==
==Bibliografia==
<noautolinks>
<noautolinks>
* Gajdka J, Pietraszewski P. (2015) [https://wneiz.pl/nauka_wneiz/frfu/74-2015/FRFU-74-t2-93.pdf ''Wzrost zysków spółki a stopy zwrotu z akcji''] „Zeszyty Naukowe Uniwersytetu Szczecińskiego. Finanse, Rynki Finansowe, Ubezpieczenia” nr 855/nr 74, T.2
* Gajdka J, Pietraszewski P. (2015) [https://wneiz.pl/nauka_wneiz/frfu/74-2015/FRFU-74-t2-93.pdf ''Wzrost zysków spółki a stopy zwrotu z akcji''] "Zeszyty Naukowe Uniwersytetu Szczecińskiego. Finanse, Rynki Finansowe, Ubezpieczenia" nr 855/nr 74, T.2
* Mayo H.B. (2014) ''Inwestycje'', Wydawnictwo Naukowe PWN, Warszawa
* Mayo H.B. (2014) ''Inwestycje'', Wydawnictwo Naukowe PWN, Warszawa
* Michalski M.Ł. (2009) [https://journals.bg.agh.edu.pl/EKONOMIA/2009-06/EM_09.pdf ''Analiza metod oceny efektywności inwestycji rzeczowych''] „Ekonomia Menedżerska” nr 6
* Michalski M.Ł. (2009) [https://journals.bg.agh.edu.pl/EKONOMIA/2009-06/EM_09.pdf ''Analiza metod oceny efektywności inwestycji rzeczowych''] "Ekonomia Menedżerska" nr 6
* Mikrut A., Poznańska A., (2009) [https://cejsh.icm.edu.pl/cejsh/element/bwmeta1.element.desklight-1f888a35-0abb-4c84-9b74-64840fc9202b/c/wybrane_metody_oceny_efektywnosci_przedsiewziec.pdf ''Wybrane metody oceny efektywności przedsięwzięć inwestycyjnych''] „Zeszyty Naukowe Małopolskiej Wyższej Szkoły Ekonomicznej w Tarnowie” Z. 1(12/2009)
* Mikrut A., Poznańska A., (2009) [https://cejsh.icm.edu.pl/cejsh/element/bwmeta1.element.desklight-1f888a35-0abb-4c84-9b74-64840fc9202b/c/wybrane_metody_oceny_efektywnosci_przedsiewziec.pdf ''Wybrane metody oceny efektywności przedsięwzięć inwestycyjnych''] "Zeszyty Naukowe Małopolskiej Wyższej Szkoły Ekonomicznej w Tarnowie" Z. 1(12/2009)
* Piasecki K., Tomasik E. (2013) ''Rozkłady stóp zwrotu'', Wydawnictwo Edu-Libru, Warszawa-Kraków
* Piasecki K., Tomasik E. (2013) ''Rozkłady stóp zwrotu'', Wydawnictwo Edu-Libru, Warszawa-Kraków
* Rogowski W. (2013) ''Rachunek efektywności i inwestycji. Wyzwania teorii i potrzeby praktyki'', Wolters Kluwer Polska, Warszawa
* Rogowski W. (2013) ''Rachunek efektywności i inwestycji. Wyzwania teorii i potrzeby praktyki'', Wolters Kluwer Polska, Warszawa

Wersja z 16:31, 2 lis 2023

Stopa zwrotu
Polecane artykuły

Stopa zwrotu - "wyrażony w procentach zwrot osiągnięty z inwestycji w danym roku w relacji do jej kosztu".[1] Podstawowym celem obliczania stopy zwrotu jest ocena rentowności inwestycji. Inwestorowi zależy, by była ona możliwie najwyższa. Oczekiwana stopa zwrotu jest jedynie szacunkiem i nierzadko różni się od faktycznej, zrealizowanej, przez co łączona jest z ryzykiem inwestycyjnym.[2]

Stopy zwrotu, zwane także stopami zmian, zalicza się do mierników efektywności inwestycji finansowych, oblicza się je na podstawie szeregów cen i kursów. Występuje kilka podstawowych metod, których celem jest obliczanie stóp zwrotu:[3]

  • proste (dyskretne)
  • logarytmiczne (ciągłe)

Natomiast ze względu na wzajemne relacje występujące między nimi, stopy dzielą się na:

  • nominalne stopy zwrotu
  • realne stopy zwrotu
  • efektywne stopy zwrotu

TL;DR

Stopa zwrotu to wyrażony w procentach zwrot osiągnięty z inwestycji w danym roku. Może być obliczana na kilka różnych sposobów, takich jak prosta stopa zwrotu, ROI, ROE, księgowa stopa zwrotu czy logarytmiczna stopa zwrotu. Każda z tych metod ma swoje wady i zalety, ale wszystkie służą do oceny opłacalności inwestycji.

Prosta stopa zwrotu

Prosta stopa zwrotu, określana jako SRR (z ang. Simple rate of return) - jest to stosunek "korzyści netto uzyskanych dzięki inwestycji w danym okresie czasu, najczęściej roku, do zaangażowanego w nią kapitału (nakładu inwestycyjnego)".[4]. W najogólniejszym ujęciu wzór składa się z ilorazu powyżej wymienionych czynników:

Gdzie: R - stopa zwrotu; KN - korzyść(zysk) netto; I - kapitał(nakład) inwestycyjny[5]

Algorytm pozwala na uzyskanie dwóch postaci wyniku, z czego jedna bierze pod uwagę zarówno kapitał własny, jak i obcy, których połączenie nazywamy całkowitym nakładem inwestycyjnym (ROI), natomiast druga wyłącznie kapitał własny (ROE).

ROI

ROI (z ang. return of investment), to "prosta stopa zwrotu nakładów inwestycyjnych"[6] Wzor jest oparty na podstawowym algorytmie i zapisywany jest następująco:

Zysk operacyjny jest przeznaczony na rozdzielenie korzyści pomiędzy osoby mające wkład w kapitał, po wcześniejszym opodatkowaniu przez państwo.

ROE

ROE (z ang. Return of equity) - prosta stopa zwrotu z kapitału własnego - stosuje się ją w przypadku, gdy obliczana stopa zwrotu ma znaczenie jedynie dla właściciela, ponieważ w nakładach inwestycyjnych zawarta jest tylko ta część, którą stanowi kapitał własny.

Charakterystyka metod

Obie metody wylicza się w odniesieniu do każdego z wyznaczonych okresów z osobna. Jak było wskazane wyżej, okres ten najczęściej przyjmuje czas jednego roku, a więc wylicza się tyle wartości ROE/ROI, ile lat trwa cykl inwestycyjny[7]

Obiema metoda obliczamy bezwzględną opłacalność inwestycji, jednak ROI uwzględnia wszystkich mających wkład w kapitał, z kolei ROE określa opłacalność jedynie dla kapitału własnego - właściciela, który dzięki zastosowaniu metody może dowiedzieć się, jak efektywne były finansowane przez niego inwestycje[8]

Wady i zalety

Wady i zalety metody prostych stóp zwrotu: Do niewątpliwych zalet tychże metod należy zaliczyć prostotę jej liczenia. Przedsiębiorstwa zazwyczaj dysponują informacjami, które zawarte są we wzorze. Posiada także szereg wad: wyznaczając opłacalność inwestycji opiera się na zysku, nie można więc uniwersalnie określić, czy dana inwestycja była dla podmiotu korzystna - zysk większy od zera, ale bardzo niski, będzie traktowany jako zysk niezadowalający. W tym miejscu można dostrzec drugą wadę metod prostych stóp zwrotu - graniczna stopa zwrotu uznawana za minimum ustalana jest subiektywnie. Metody te nie uwzględniają również zmian wartości pieniądze w czasie[9]

Księgowa stopa zwrotu

Metoda księgowej stopy zwrotu (ARR - z ang. Accounting rate of return) Księgowa stopa zwrotu, podobnie jak ROE i ROI, ocenia opłacalność inwestycji poprzez zestawienie korzyści netto powstałych w jej wyniku oraz nakładu potrzebnego na realizację. Tym co różni ARR od dwóch poprzednio opisanych metod, jest wykorzystanie uśrednionych wartości dla obu składników wzoru - nie oblicza się ich osobno dla każdego okresu. Dlatego też księgową stopę zwrotu określa się jako średni księgowy zwrot (AAR - z ang. Averange accounting return) - wynikiem obliczeń będzie więc średni zwrot uzyskany z inwestycji[10]

Wady i zalety obu metod są bardzo zbliżone, z tym, że metoda księgowej stopy zwrotu nie jest metodą okresową, a syntetyczną.[11]

Logarytmiczna stopa zwrotu

Drugim sposobem jest obliczenie logarytmicznej stopy zwrotu. Wzór jest ilorazem dwóch wartości - kapitału obecnego oraz początkowego. Wynik następnie logarytmuje się (przez logarytm o podstawie liczby Eulera)

Przypisy

  1. ↑ [1] Mayo H.B. (2014) Inwestycje, Wydawnictwo Naukowe PWN, Warszawa, str 7.
  2. ↑ [2] Mayo H.B. (2014) Inwestycje, Wydawnictwo Naukowe PWN, Warszawa, str 7
  3. ↑ [3] Thlon M., Sieradzki R. (2016) Ocena opłacalności i ryzyka inwestycji, Wydawnictwo Uniwersytetu Ekonomicznego w Krakowie, Kraków 2016, str 24
  4. ↑ [4] Rogowski W. (2013) Rachunek efektywności i inwestycji. Wyzwania teorii i potrzeby praktyki, Wolters Kluwer Polska, Warszawa, s.237
  5. ↑ [5] Rogowski W. (2013) Rachunek efektywności i inwestycji. Wyzwania teorii i potrzeby praktyki, Wolters Kluwer Polska, Warszawa, s.237
  6. ↑ [6] Rogowski W. (2013) Rachunek efektywności i inwestycji. Wyzwania teorii i potrzeby praktyki, Wolters Kluwer Polska, Warszawa, s.238
  7. ↑ [7] Rogowski W. (2013) Rachunek efektywności i inwestycji. Wyzwania teorii i potrzeby praktyki, Wolters Kluwer Polska, Warszawa, s.238
  8. ↑ [8] Rogowski W. (2013) Rachunek efektywności i inwestycji. Wyzwania teorii i potrzeby praktyki, Wolters Kluwer Polska, Warszawa, s.239
  9. ↑ [9] Rogowski W. (2013) Rachunek efektywności i inwestycji. Wyzwania teorii i potrzeby praktyki, Wolters Kluwer Polska, Warszawa, s.241
  10. ↑ [10] Rogowski W. (2013) Rachunek efektywności i inwestycji. Wyzwania teorii i potrzeby praktyki, Wolters Kluwer Polska, Warszawa, s.252
  11. ↑ [11] Rogowski W. (2013) Rachunek efektywności i inwestycji. Wyzwania teorii i potrzeby praktyki, Wolters Kluwer Polska, Warszawa, s.256

Bibliografia

  • Gajdka J, Pietraszewski P. (2015) Wzrost zysków spółki a stopy zwrotu z akcji "Zeszyty Naukowe Uniwersytetu Szczecińskiego. Finanse, Rynki Finansowe, Ubezpieczenia" nr 855/nr 74, T.2
  • Mayo H.B. (2014) Inwestycje, Wydawnictwo Naukowe PWN, Warszawa
  • Michalski M.Ł. (2009) Analiza metod oceny efektywności inwestycji rzeczowych "Ekonomia Menedżerska" nr 6
  • Mikrut A., Poznańska A., (2009) Wybrane metody oceny efektywności przedsięwzięć inwestycyjnych "Zeszyty Naukowe Małopolskiej Wyższej Szkoły Ekonomicznej w Tarnowie" Z. 1(12/2009)
  • Piasecki K., Tomasik E. (2013) Rozkłady stóp zwrotu, Wydawnictwo Edu-Libru, Warszawa-Kraków
  • Rogowski W. (2013) Rachunek efektywności i inwestycji. Wyzwania teorii i potrzeby praktyki, Wolters Kluwer Polska, Warszawa
  • Thlon M., Sieradzki R. (2016) Ocena opłacalności i ryzyka inwestycji, Wydawnictwo Uniwersytetu Ekonomicznego w Krakowie, Kraków 2016
  • Wrzosek S. (red.) (2008) Ocena efektywności inwestycji, Wydawnictwo Uniwersytetu Ekonomicznego we Wrocławiu, Wrocław


Autor: Sebastian Chodyna, Karol Cabaj, Łukasz Buczak


Źródło: „https://mfiles.pl/pl/index.php?title=Stopa_zwrotu&oldid=160157”