System wczesnego ostrzegania E. I. Altmana
| System wczesnego ostrzegania E. I. Altmana |
|---|
| Polecane artykuły |
Jest to jeden ze sposobów całościowej oceny danego przedsiębiorstwa pod względem jego kondycji finansowej. Altman zbudował model, na podstawie którego można przewidzieć ewentualne problemy finansowe, określić zagrożenie związane z upadłością firmy. W tym celu dokonał wyboru następujących 5 wskaźników:
- X1 = kapitał obrotowy / aktywa
- X2 = zysk zatrzymany / aktywa
- X3 = zysk przed opodatkowaniem i spłatą odsetek / aktywa
- X4 = rynkowa wartość kapitału akcyjnego / księgowa wartość zadłużenia
- X5 = przychody ze sprzedaży / aktywa
Swój model Altman zapisał w postaci:
Z = 1,2 X1 +1,4 X2 +3,3 X3 +0,6 X4 +0,999 X5
Równanie to zawiera parametry, które są wagami wyznaczonymi na podstawie wielowymiarowej analizy dyskryminacji. Wartość Z mówi o poziomie zagrożenia upadłością.
Tab. 1 Kwalifikacja zagrożenia upadłością według E. Altmana
| Wartość wskaźnika Z | Poziom zagrożenia upadłością |
| 1,8 lub mniej | bardzo wysoki |
| 1,81 - 2,99 | nieokreślony |
| 3,0 i więcej | niewielki |
Źródło: A. Stabryła, Zarządzanie strategiczne w teorii i praktyce firmy PWN 2000
Z powyższej tabeli wynika, iż przedsiębiorstwa, dla których wartość wskaźnika Z przekracza 2,99, mają dobrą sytuacje finansową. Natomiast te dla których Z < 1,81 bankrutowały. Jest to wiarygodna metoda, przede wszystkim w przypadku prognozy jednorocznej (ponad 90% trafność)
Tab. 2. Zgodność prognozy w oryginalnym modelu E.I. Altmana
| Liczba lat przed upadłością | Procent prawidłowych prognoz |
| 1 | 95 |
| 2 | 72 |
| 3 | 48 |
| 4 | 36 |
| 5 | 29 |
Źródło: D. W. Olszewski, Zdolność płatnicza przedsiębiorstwa - koncepcje i metody oceny, "Bank i Kredyt" 1993 nr 6.
Metoda ta została opracowana w 1968 roku, pozwalała przewidzieć bankructwo przedsiębiorstwa, którego akcje były notowane na giełdzie. To spowodowało, iż w 1984 roku opublikował równanie dla spółek nie uczestniczących na giełdzie.
Z = 0,717X1 +0,847X2 +3,107X3 +0,420X4 +0,998X5
W przypadku tego wskaźnika, gdy wartość Z przekracza 2,9 przedsiębiorstwo charakteryzuje się dobrą sytuacją finansową, gdy zaś kształtuje się poniżej 1,2 mamy do czynienia z wysokim poziomem zagrożenia upadłością.
Bibliografia
- Stabryła A., Zarządzanie strategiczne w teorii i praktyce firmy, PWN, 2000
- Szczepankowski P., Ocena ryzyka działalności przedsiębiorstw na podstawie sprawozdań finansowych
Autor: Anna Gawrońska
