Teoria opcji realnych

Teoria opcji realnych
Polecane artykuły
Menedżerska teoria przedsiębiorstwa Finansowa teoria przedsiębiorstwa Teoria kapitału intelektualnego Inwestor strategiczny Zarządzanie zasobami finansowymi Kooperacyjna teoria przedsiębiorstwa Rodzaje restrukturyzacji Zarządzanie wartością przedsiębiorstwa Inwestycyjna teoria przedsiębiorstwa

Teoria opcji realnych - elementem budowy przedsiębiorstwa jest bezpieczeństwo zwrotu z kapitału. Założeniem teorii jest minimalizacja kosztów gwarancji realizacji zwrotu z kapitału.

• Zgodnie z teorią przedsiębiorstwo jest to instytucja i organizacja zabezpieczająca projekty inwestycyjne, których rentowność rynkowa założona w projektach DCF(discounted cash flow) rzadko jest osiągana w praktyce. Wówczas konieczny jest podmiot, który będzie elastycznie reagować i dokonywać koniecznych korekt w projekcie, czego nie jest w stanie dokonywać rynek. Celem przedsiębiorstwa jest utrzymywanie wysokiej rentowości, dla której rynek jest zagrożeniem.
• Otoczeniem przedsiębiorstwa jest jego biznesplan. Jeżeli biznesplan musi ulec zmianie na skutek działań konkurencji lub szoków podażowych i popytowych, to przedsiębiorstwo dokonuje zmian w swojej działalności.
• Przedsiębiorstwa zastępują rynki terminowe w gospodarce. Słaby rozwój tych rynków jest jedną z największych słabości gospodarki rynkowej i dlatego istnienie przedsiębiorstw w gospodarce jest bardzo korzystne.
• Kluczową role w przedsiębiorstwie odgrywa menadżer. Właściciel coraz bardziej przypomina gracza giełdowego. To jego pieniądze są inwestowane w profesjonalnych strategiach finansowych. Jeżeli nie jest zadowolony z wyników finansowych, może przede wszystkim sprzedać udziały w firmie i poszukać korzystniejszych lokat. Menadżerowie powinni realizować oczekiwaną rentowność właścicieli.

• Przedsiębiorstwo zakłada się nie będąc pewnym DCF, realizując biznes plan, ale liczy się to, że potrafi się korygować straty w biegu, posiadając przedsiębiorstwo jako swoisty portfel opcji.
• Zarządzanie przedsiębiorstwem. Zarówno struktura organizacyjna przedsiębiorstwa, jak i struktura jego aktywów muszą być bardzo elastyczne. Musi być ubezpieczone na nieuchronne zmiany warunków, według których był przygotowany biznesplan.
• Z makroekonomicznego punktu widzenia, przedsiębiorstwo reaguje na długookresową stopę procentową, która zmienia warunki DCF. Teoria wspiera racjonalne oczekiwania podmiotów, dając im zdolność pokonywania niepewności przyszłości.
• Przedsiębiorstwo ogrywa kluczową role we wzroście i rozwoju gospodarczym, ponieważ stanowi "ubezpieczenie" przed długookresową niepewnością realizacji dużych, długookresowych inwestycji.

Główni przedstawiciele teorii

• McGrath (1997, 1999)
• Trigeogis (1996)
• Dixit, Pindyck (1997)
• Folta (1998)
• Andersen (2001)
• Arora, Fosfuri, Gambardella (2001)
• Miller (2002)

Przykłady przedsiębiorstw najlepiej wyjaśnione przez teorie

• Apple
• Motorola
• Enea
• Philips Lighting Poland S.A.

Bibliografia

• Adam Noga, Teorie przedsiębiorstw, Polskie Wydawnictwo Ekonomiczne, Warszawa, 2009 r.
• Tomasz Gruszecki, Współczesne teorie przedsiębiorstwa, Wydawnictwo Naukowe PWN, Warszawa, 2002 r.

Autor: Piotr Włodarski