Fixing: Różnice pomiędzy wersjami

Z Encyklopedia Zarządzania
mNie podano opisu zmian
mNie podano opisu zmian
 
Linia 29: Linia 29:


==Fixing w systemie bankowości==
==Fixing w systemie bankowości==
Od 1996 r. Narodowy [[Bank]] Polski ([[NBP]]) dokonuje wyboru Dealerów Rynku Pieniężnego (DRP) na podstawie pewnych kryteriów, zawartych w Indeksie Aktywności Dealerskiej (IAD). Celem tego jest wybór najaktywniejszej grupy banków na [[rynek kapitałowy|rynku kapitałowym]] i pieniężnym. Wybrane [[bank|banki]] tak zwane Banki-dealerzy dokonują m.in. fixingu stawek referencyjnych - [[WIBID]]&#174; oraz [[WIBOR]]&#174;. <ref>J. Czekaj 2008, s. 94</ref>
Od 1996 r. Narodowy [[Bank]] Polski ([[NBP]]) dokonuje wyboru Dealerów Rynku Pieniężnego (DRP) na podstawie pewnych kryteriów, zawartych w Indeksie Aktywności Dealerskiej (IAD). Celem tego jest wybór najaktywniejszej grupy banków na [[rynek kapitałowy|rynku kapitałowym]] i pieniężnym. Wybrane [[bank|banki]] tak zwane Banki-dealerzy dokonują m.in. fixingu stawek referencyjnych<ref>J. Czekaj 2008, s. 94</ref>


==Dealerzy rynku pieniężnego==
==Dealerzy rynku pieniężnego==
Linia 47: Linia 47:
* Raiffeisen Bank Polska SA
* Raiffeisen Bank Polska SA


==Stawka WIBOR&#174;==
{{infobox5|list1={{i5link|a=[[Notowania giełdowe]]}} &mdash; {{i5link|a=[[Kontrakt future]]}} &mdash; {{i5link|a=[[Opcja PUT]]}} &mdash; {{i5link|a=[[Arkusz zleceń]]}} &mdash; {{i5link|a=[[Notowania ciągłe]]}} &mdash; {{i5link|a=[[Depozyt zabezpieczający]]}} &mdash; {{i5link|a=[[Zlecenie bez limitu ceny]]}} &mdash; {{i5link|a=[[Cena emisyjna]]}} }}
WIBOR&#174; (Warsaw Interbank Offered Rate) - to średnia roczna [[stopa procentowa]], po jakiej poszczególne [[bank komercyjny|banki komercyjne]] są w stanie udzielić [[pożyczka|pożyczki]]] innym bankom. Innymi słowy jest to wysokość oprocentowania pożyczek na [[rynek międzybankowy|rynku międzybankowym]] w Polsce. Od 1993 r. na każdy dzień roboczy ustalany jest poziom stawki WIBOR&#174; na fixingu. Obecnie stawka ta ustalana jest jako średnia arytmetyczna ze złożonych ofert przez Dealerów [[rynek pieniężny|Rynku Pieniężnego]] (13 banków), po odrzuceniu czterech wielkości - dwóch najwyższych i dwóch najniższych (przy założeniu minimum 8 stawek). W przypadku gdy zgłoszono mniej stawek odrzucona zostaje jedna najwyższa i jedna najniższa wielkość. Stawka ta ustalana jest w odniesieniu do jednodniowych transakcji - O/N (overnight), T/N (tommorow/next) oraz transakcji okresowych - 1 tydzień (1SW - spot a week), 2 tygodnie (2SW - spot a week) itd<ref>J. Czekaj 2008, s. 97</ref>
 
==Stawka WIBID&#174;==
WIBID&#174; (Warsaw Interbank Bid Rate) - to średnia roczna stopa procentowa, jaką poszczególne banki są w stanie zapłacić za przyjęte w [[depozyt]] środki od innych banków. Podobnie jak w WIBOR&#174; stopa ta ustalana jest jako średnia arytmetyczna z ofert złożonych przez Dealerów Rynku Pieniężnego (DRP), po odrzuceniu dwóch najwyższych i dwóch najniższych stawek lub jeżeli zgłoszono mniej niż 8 stawek - po odrzuceniu jednej najwyższej i jednej najniższej wielkości. Stawka ta podobnie jak WIBOR&#174; odnosi się również do transakcji jednodniowych jak i okresowych<ref>J. Czekaj 2008, s. 98</ref>
 
Zgodnie z regulaminem fixingu WIBID&#174; i WIBOR&#174; ważne jest aby banki w ciągu 15 minut od opublikowania ustalonych stawek zawierały pomiędzy sobą transakcje zgodnie ze stawkami nie gorszymi od stawek, które zostały ogłoszone danego dnia.
 
{{infobox5|list1={{i5link|a=[[Notowania giełdowe]]}} &mdash; {{i5link|a=[[Kontrakt future]]}} &mdash; {{i5link|a=[[Opcja PUT]]}} &mdash; {{i5link|a=[[Arkusz zleceń]]}} &mdash; {{i5link|a=[[Notowania ciągłe]]}} &mdash; {{i5link|a=[[WIBOR]]&#174;}} &mdash; {{i5link|a=[[Depozyt zabezpieczający]]}} &mdash; {{i5link|a=[[Zlecenie bez limitu ceny]]}} &mdash; {{i5link|a=[[Cena emisyjna]]}} }}


==Przypisy==
==Przypisy==

Aktualna wersja na dzień 09:09, 21 paź 2024

Fixing służy do wyznaczenia ceny poszczególnych instrumentów finansowych zgodnie ze zleceniami złożonymi przed rozpoczęciem notowań na giełdzie. Każdy papier wartościowy, który występuje w obrocie giełdowym ma ustalony jeden kurs, przy okazji każdej odbywającej się sesji giełdowej. W momencie ogłoszenia jednolitego kursu, przyjmuje on postać ceny, po której są zawierane różne transakcje na giełdzie. Ustalenie i ogłoszenie kursu oraz zawieranie transakcji giełdowych występuje tylko w dokładnie określonych momentach trwania sesji czyli na fixingu. Na giełdzie papierów wartościowych w Warszawie proces fixingu odbywa się dwa razy w trakcie trwania jednej sesji[1]

TL;DR

Fixing na giełdzie papierów wartościowych w Warszawie to proces ustalania jednolitego kursu dla papierów wartościowych przed rozpoczęciem notowań. Występuje dwa razy w trakcie jednej sesji giełdowej. Zasady ustalania kursu obejmują maksymalizację wolumenu obrotu i minimalizację różnic pomiędzy liczbą papierów w zleceniach kupna i sprzedaży. W przypadku braku ustalenia jednolitego kursu, używa się kursu nietransakcyjnego. Fixing odbywa się również w systemie bankowości, a Narodowy Bank Polski wybiera najaktywniejsze banki do przeprowadzania fixingu stawek referencyjnych.

Fixing na giełdzie papierów wartościowych

Na giełdzie papierów wartościowych w Warszawie wyróżniamy dwa podstawowe systemy - system notowań ciągłych oraz system kursu jednolitego. W systemie notowań ciągłych notowane są głównie akcje spółek najbardziej płynnych. W systemie kursu jednolitego notowane są natomiast akcje spółek mniej płynnych i to właśnie w tym systemie mamy do czynienia z fixingiem.

Fazy sesji giełdowej

Jak już wcześniej było wspomniane, na giełdzie papierów wartościowych w Warszawie występują notowania z dwoma fixingami. Proces fixingu tutaj odbywa się dwukrotnie w ciągu jednej sesji giełdowej. Sesja giełdowa tutaj dzieli się na kilka faz, z dokładnie określonym czasem trwania poszczególnych części:

  • przed otwarciem - od godz. 8:30 do 11:00
  • otwarcie - pierwszy fixing - polega na ustaleniu jednego kursu dla każdego papieru wartościowego, który występuje w obrocie przez odpowiedni system komputerowy na podstawie wcześniejszych zleceń - godz. 11:00
  • dogrywka - od godz. 11:00 do 11:30
  • przed otwarciem - od godz. 11:30 do 15:00
  • otwarcie - drugi faxing - kolejne ustalenie jednolitego kursu - godz. 15:00
  • dogrywka - od godz. 15:00 do 15:30
  • przed otwarciem - w tej fazie przyjmowane są zlecenia, niezbędne do otwarcia następnej sesji - od godz. 15.30 do 17:05 [2]

Zasady ustalania kursu jednolitego

Zasady jakimi kieruje się giełda przy ustalaniu jednolitego kursu są następujące:

  • maksymalizacja wolumenu obrotu
  • minimalizacja różnic pomiędzy liczbą papierów wartościowych w zleceniach kupna i sprzedaży czyli wyrównanie podaży i popytu
  • minimalizacja różnic pomiędzy kursami odniesienia i określanymi - jak najmniejsze wahania kursów [3]

Kurs nietransakcyjny

W systemie jednolitego kursu wszystkie transakcje zawierane są tylko i wyłącznie zgodnie z wyznaczonym kursem czyli ceną. Jeżeli wyznaczenie jednolitego kursu jakiegoś papieru wartościowego nie jest możliwe, to w takiej sytuacji zawieranie jakichkolwiek transakcji jest niemożliwe. Wtedy zostaje wyznaczony kurs nietransakcyjny, który tym samym staje się punktem odniesienia do następnego fixingu[4]

Fixing w systemie bankowości

Od 1996 r. Narodowy Bank Polski (NBP) dokonuje wyboru Dealerów Rynku Pieniężnego (DRP) na podstawie pewnych kryteriów, zawartych w Indeksie Aktywności Dealerskiej (IAD). Celem tego jest wybór najaktywniejszej grupy banków na rynku kapitałowym i pieniężnym. Wybrane banki tak zwane Banki-dealerzy dokonują m.in. fixingu stawek referencyjnych[5]

Dealerzy rynku pieniężnego

Obecnie na rynku wyróżniamy 13 banków, będących dealerami rynku pieniężnego, są to:

  • Alior Bank SA
  • mBank SA
  • ING Bank Śląski SA
  • Bank Millennium SA
  • Deutsche Bank Polska SA
  • Bank Zachodni WBK SA
  • Bank Handlowy w Warszawie SA
  • Getin Noble Bank SA
  • Bank Polska Kasa Opieki SA
  • Bank BGŻ BNP Paribas SA
  • Powszechna Kasa Oszczędności Bank Polski SA
  • Bank Gospodarstwa Krajowego
  • Raiffeisen Bank Polska SA


Fixingartykuły polecane
Notowania giełdoweKontrakt futureOpcja PUTArkusz zleceńNotowania ciągłeDepozyt zabezpieczającyZlecenie bez limitu cenyCena emisyjna

Przypisy

  1. J. Czekaj 2008, s. 165-166
  2. M. Podstawka 2017, s. 595
  3. U. Banaszczak-Soroka 2008, s. 112
  4. M. Podstawka 2017, s. 599
  5. J. Czekaj 2008, s. 94

Bibliografia


Autor: Anna Klęczar