Obligatariusz: Różnice pomiędzy wersjami

Z Encyklopedia Zarządzania
m (cleanup bibliografii i rotten links)
m (cleanup bibliografii i rotten links)
 
(Nie pokazano 8 wersji utworzonych przez 2 użytkowników)
Linia 1: Linia 1:
{{infobox4
|list1=
<ul>
<li>[[Warrant]]</li>
<li>[[Prawa akcjonariuszy]]</li>
<li>[[Akcje]]</li>
<li>[[Obligacje]]</li>
<li>[[Certyfikat inwestycyjny]]</li>
<li>[[Aggio]]</li>
<li>[[Akcja aportowa]]</li>
<li>[[Emitent]]</li>
<li>[[Depozyt zabezpieczający]]</li>
</ul>
}}
'''Obligatariusz''' - termin ten określa właściciela obligacji. Nabywanie obligacji jest dla obligatariusza formą lokowania swojego kapitału, z którego otrzymuje uprzednio określony stały [[dochód]]. Dochód ten występuje w formie odsetek od pożyczonego kapitału.
'''Obligatariusz''' - termin ten określa właściciela obligacji. Nabywanie obligacji jest dla obligatariusza formą lokowania swojego kapitału, z którego otrzymuje uprzednio określony stały [[dochód]]. Dochód ten występuje w formie odsetek od pożyczonego kapitału.
Mianem obligatariusza określa się również subskrybenta, ale pod warunkiem, że nie odsprzedał on obligacji innej osobie.
Mianem obligatariusza określa się również subskrybenta, ale pod warunkiem, że nie odsprzedał on obligacji innej osobie.
Linia 27: Linia 12:
Przy tym wariancie obligacji, [[inwestor]] otrzyma cenę nominalną w dniu wykupu obligacji.
Przy tym wariancie obligacji, [[inwestor]] otrzyma cenę nominalną w dniu wykupu obligacji.
Różnica między tymi dwoma cenami stanowi dochód dla obligatariusza<ref name="ostaszewski"> Ostaszewski J.(2004). ''Finanse spółki akcyjnej'', s. 266 </ref>
Różnica między tymi dwoma cenami stanowi dochód dla obligatariusza<ref name="ostaszewski"> Ostaszewski J.(2004). ''Finanse spółki akcyjnej'', s. 266 </ref>
<google>t</google>


'''Obligacje tandetne (ang. ‘’junk bonds’’)'''
'''Obligacje tandetne (ang. ‘’junk bonds’’)'''
Linia 40: Linia 24:
'''Obligacje z prawem pierwszeństwa'''
'''Obligacje z prawem pierwszeństwa'''
Art. 20 ustawy o obligacjach mówi, że spółki mogą emitować obligacje, które uprawniają obligatariusza do subskrybowania akcji tej spółki przed akcjonariuszami. Liczba akcji jaka przypada na jedną obligację, zarówno jak i [[cena]] emisyjna, sposób jej ustalenia oraz termin, w którym wygasają [[uprawnienia]] obligatariuszy określone są w uchwale o emisji obligacji z prawem pierwszeństwa<ref name="ustawa" />
Art. 20 ustawy o obligacjach mówi, że spółki mogą emitować obligacje, które uprawniają obligatariusza do subskrybowania akcji tej spółki przed akcjonariuszami. Liczba akcji jaka przypada na jedną obligację, zarówno jak i [[cena]] emisyjna, sposób jej ustalenia oraz termin, w którym wygasają [[uprawnienia]] obligatariuszy określone są w uchwale o emisji obligacji z prawem pierwszeństwa<ref name="ustawa" />
<google>n</google>


==Ochrona praw obligatariuszy==
==Ochrona praw obligatariuszy==
Linia 64: Linia 50:
:4) wysokości, formy lub warunków zabezpieczenia wierzytelności wynikających z obligacji,
:4) wysokości, formy lub warunków zabezpieczenia wierzytelności wynikających z obligacji,
:5) zasad zwoływania, funkcjonowania lub podejmowania uchwał przez zgromadzenie obligatariuszy" <ref>Ustawa z dnia 15 stycznia 2015 r. o obligacjach, s. 19-20</ref>
:5) zasad zwoływania, funkcjonowania lub podejmowania uchwał przez zgromadzenie obligatariuszy" <ref>Ustawa z dnia 15 stycznia 2015 r. o obligacjach, s. 19-20</ref>
{{infobox5|list1={{i5link|a=[[Warrant]]}} &mdash; {{i5link|a=[[Prawa akcjonariuszy]]}} &mdash; {{i5link|a=[[Akcje]]}} &mdash; {{i5link|a=[[Obligacje]]}} &mdash; {{i5link|a=[[Certyfikat inwestycyjny]]}} &mdash; {{i5link|a=[[Aggio]]}} &mdash; {{i5link|a=[[Akcja aportowa]]}} &mdash; {{i5link|a=[[Emitent]]}} &mdash; {{i5link|a=[[Depozyt zabezpieczający]]}} }}


==Przypisy==
==Przypisy==
Linia 71: Linia 59:
<noautolinks>
<noautolinks>
* Bień W. (2008), ''Rynek papierów wartościowych'', Wydawnictwo Difin, Warszawa
* Bień W. (2008), ''Rynek papierów wartościowych'', Wydawnictwo Difin, Warszawa
* Duda-Piechaczek (2007). ''Analiza i planowanie finansowe'', Onepress, Gliwice
* Duda-Piechaczek E. (2007), ''Analiza i planowanie finansowe'', Onepress, Gliwice
* Faerber E. (1996). ''Wszystko o obligacjach'', Wig-Press, Warszawa
* Faerber E. (1996), ''Wszystko o obligacjach'', Wig-Press, Warszawa
* Liberadzki K. (2014). ''Dłużne papiery wartościowe'', Difin, Warszawa
* Liberadzki K. (2014), ''Dłużne papiery wartościowe'', Difin, Warszawa
* Ostaszewski J., Cicirko T., Kreczmańska-Gigol K., Russel P. (2004). ''Finanse spółki akcyjnej'', Difin, Warszawa
* Ostaszewski J., Cicirko T., Kreczmańska-Gigol K., Russel P. (2004), ''Finanse spółki akcyjnej'', Difin, Warszawa
* Rycerski A. (2017). ''Charakter prawny uchwał zgromadzenia obligatariuszy'',"Krytyka Prawa", tom 9, nr 2
* Rycerski A. (2017), ''Charakter prawny uchwał zgromadzenia obligatariuszy'', Krytyka Prawa, tom 9, nr 2
* Sopoćko A. (2010), ''Rynkowe instrumenty finansowe'', Wydawnictwo Naukowe PWN, Warszawa
* Sopoćko A. (2010), ''Rynkowe instrumenty finansowe'', Wydawnictwo Naukowe PWN, Warszawa
* ''Ustawa z dnia 15 stycznia 2015r. o obligacjach'', Dz.U. 2015 poz. 238, tekst ujednolicony
* ''Ustawa z dnia 15 stycznia 2015 r. o obligacjach'' [https://isap.sejm.gov.pl/isap.nsf/DocDetails.xsp?id=WDU20150000238 Dz.U. 2015 poz. 238]
* Wójcik M. (2012). [https://www.wneiz.pl/frfu/numery/rok2012/frfu-nr-50-2012/1933-obligacje-przychodowe-jako-zrodlo-finansowania-inwestycji-jednostek-samorzadu-terytorialnego, ''Obligacje przychodowe jako źródło finansowania inwestycji jednostek samorządu terytorialnego'' ], "Finanse, Rynki Finansowe, Ubezpieczenia", nr 50
* Wójcik M. (2012), ''[http://www.wneiz.pl/frfu/numery/rok2012/frfu-nr-50-2012/1933-obligacje-przychodowe-jako-zrodlo-finansowania-inwestycji-jednostek-samorzadu-terytorialnego, Obligacje przychodowe jako źródło finansowania inwestycji jednostek samorządu terytorialnego]'', Finanse, Rynki Finansowe, Ubezpieczenia, nr 50
</noautolinks>
</noautolinks>



Aktualna wersja na dzień 13:57, 7 sty 2024

Obligatariusz - termin ten określa właściciela obligacji. Nabywanie obligacji jest dla obligatariusza formą lokowania swojego kapitału, z którego otrzymuje uprzednio określony stały dochód. Dochód ten występuje w formie odsetek od pożyczonego kapitału. Mianem obligatariusza określa się również subskrybenta, ale pod warunkiem, że nie odsprzedał on obligacji innej osobie. W momencie gdy obligacja podlega wykupowi, obligatariusz otrzymuje zwrot całego włożonego kapitału. Obligatariusz ma jednak prawo do sprzedania obligacji przed terminem jej wykupu[1][2]

TL;DR

Obligatariusz to właściciel obligacji, który otrzymuje stały dochód w formie odsetek od pożyczonego kapitału. Istnieją różne rodzaje obligacji, takie jak zerokuponowe, tandetne, przychodowe, partycypacyjne i z prawem pierwszeństwa. Obligatariusze mają określone uprawnienia i są chronieni przez bank-reprezentanta. Zgromadzenie obligatariuszy może podejmować decyzje dotyczące wysokości świadczeń i innych warunków obligacji.

Rodzaje obligacji a uprawnienia obligatariuszy

Obligacje zerokuponowe Obligatariusz nie otrzymuje odsetek na bieżąco, lecz są one dopisywane corocznie do wartości kapitałowej, na jaką opiewał pierwotnie dokument przy uwzględnieniu procentu składanego. W terminie wykupu obligatariusz otrzymuje nie tylko wartość nominalną obligacji, ale również kwotę skumulowanych odsetek. Obligatariusz może nabyć obligacje bez kuponów odsetkowych po cenie emisyjnej, która jest niższa od nominalnej, oznacza to, że sprzedawane są one z dyskontem. Przy tym wariancie obligacji, inwestor otrzyma cenę nominalną w dniu wykupu obligacji. Różnica między tymi dwoma cenami stanowi dochód dla obligatariusza[3]

Obligacje tandetne (ang. ‘’junk bonds’’) W przypadku tych obligacji, pomimo tego, że obligatariusz ponosi duże ryzyko, obligacje są bardzo wysoko oprocentowane[3]

Obligacje przychodowe Według art. 24 obligacje te dają uprawnienie obligatariuszowi do zaspokojenia roszczeń przed wszystkimi innymi wierzycielami emitenta tych obligacji[4]

Obligacje partycypacyjne Według art. 18 ust. 1 obligatariusze mają prawo do udziału w zysku emitenta, ale szczegółowe warunki i zasady tego udziału są określone warunkami emisji[5]

Obligacje z prawem pierwszeństwa Art. 20 ustawy o obligacjach mówi, że spółki mogą emitować obligacje, które uprawniają obligatariusza do subskrybowania akcji tej spółki przed akcjonariuszami. Liczba akcji jaka przypada na jedną obligację, zarówno jak i cena emisyjna, sposób jej ustalenia oraz termin, w którym wygasają uprawnienia obligatariuszy określone są w uchwale o emisji obligacji z prawem pierwszeństwa[5]

Ochrona praw obligatariuszy

Ustawa o obligacjach w art. 78 mówi, iż emitent obligacji przed rozpoczęciem ich emisji powinien zawrzeć umowę z odpowiednim bankiem o reprezentację obligatariuszy, który nazywany jest później"bankiem-reprezentantem". [6]

W oparciu o art. 83 bank-reprezentant wobec obligatariuszy powinien spełniać następujące obowiązki:

1) okresowo analizować finansową sytuację emitenta,
2) udzielać odpowiedzi na pytania, które dotyczą emisji,
3) składać właścicielom obligacji oświadczenia o spełnianiu warunków, które są zawarte w art. 80 ust. 1 i 2, minimum raz na 6 miesięcy,
4) zawiadamiać obligatariuszy jeśli sytuacja finansowa emitenta stwarza zagrożenie dla zdolności do wykonywania obowiązków, które wynikają z warunków emisji[7]

Według art. 84, jeżeli naruszone zostaną przez emitenta obowiązki związane z warunkami emisji, bank-reprezentant zobowiązany jest do:

1) zawiadomienia obligatariuszy o zaistniałej sytuacji,
2) zastosowania środków, które mają ochronić prawa obligatariuszy i powiadomić ich o zastosowaniu tych środków[7]

Zgromadzenie obligatariuszy

Według art. 48-50 ustawy o obligacjach zgromadzenie obligatariuszy jest zwoływane przez emitenta z własnej woli bądź na żądanie obligatariusza lub obligatariuszy na warunkach, jakie opisane są art. 50 pkt 4 ustawy o obligacjach (zwołania zgromadzenia może zażądać każdy obligatariusz, jednak musi wcześniej przedstawić emitentowi żądanie wraz z uzasadnieniem w formie pisemnej lub elektronicznej). Emitent ponosi wszystkie koszty, które związane są ze zwołaniem i przeprowadzeniem zgromadzenia obligatariuszy.

Zgodnie z art. 49 pkt 1". Uchwała zgromadzenia obligatariuszy może dotyczyć:

1) wysokości lub sposobu ustalania wysokości świadczeń wynikających z obligacji, w tym warunków wypłaty oprocentowania,
2) terminu, miejsca lub sposobu spełniania świadczeń wynikających z obligacji, w tym dni, według których ustala się uprawnionych do tych świadczeń,
3) zasad przeliczania wartości świadczenia niepieniężnego na świadczenie pieniężne,
4) wysokości, formy lub warunków zabezpieczenia wierzytelności wynikających z obligacji,
5) zasad zwoływania, funkcjonowania lub podejmowania uchwał przez zgromadzenie obligatariuszy" [8]


Obligatariuszartykuły polecane
WarrantPrawa akcjonariuszyAkcjeObligacjeCertyfikat inwestycyjnyAggioAkcja aportowaEmitentDepozyt zabezpieczający

Przypisy

  1. Bień W. (2004). Rynek papierów wartościowych, s. 31-33
  2. Ostaszewski J.(2004). Finanse spółki akcyjnej, s. 265
  3. 3,0 3,1 Ostaszewski J.(2004). Finanse spółki akcyjnej, s. 266
  4. Ustawa z dnia 15 stycznia 2015 r. o obligacjach, s. 9
  5. 5,0 5,1 Ustawa z dnia 15 stycznia 2015r. o obligacjach, s. 7-8
  6. Ustawa z dnia 15 stycznia 2015 r. o obligacjach, s. 30
  7. 7,0 7,1 Ustawa z dnia 15 stycznia 2015 r. o obligacjach, s. 32-33
  8. Ustawa z dnia 15 stycznia 2015 r. o obligacjach, s. 19-20

Bibliografia

  • Bień W. (2008), Rynek papierów wartościowych, Wydawnictwo Difin, Warszawa
  • Duda-Piechaczek E. (2007), Analiza i planowanie finansowe, Onepress, Gliwice
  • Faerber E. (1996), Wszystko o obligacjach, Wig-Press, Warszawa
  • Liberadzki K. (2014), Dłużne papiery wartościowe, Difin, Warszawa
  • Ostaszewski J., Cicirko T., Kreczmańska-Gigol K., Russel P. (2004), Finanse spółki akcyjnej, Difin, Warszawa
  • Rycerski A. (2017), Charakter prawny uchwał zgromadzenia obligatariuszy, Krytyka Prawa, tom 9, nr 2
  • Sopoćko A. (2010), Rynkowe instrumenty finansowe, Wydawnictwo Naukowe PWN, Warszawa
  • Ustawa z dnia 15 stycznia 2015 r. o obligacjach Dz.U. 2015 poz. 238
  • Wójcik M. (2012), Obligacje przychodowe jako źródło finansowania inwestycji jednostek samorządu terytorialnego, Finanse, Rynki Finansowe, Ubezpieczenia, nr 50


Autor: Aleksandra Myćka