Opcja azjatycka

Wprowadzenie

Opcje azjatyckie (ang. Asian options) należą do grupy jednych z najbardziej popularnych opcji, które wykorzystywane są w taki sposób aby dokonać zabezpieczenia pozycji podmiotów gospodarczych. Opcje te są włączają się bezpośrednio do grupy tzw. opcji uwarunkowanych albo takich, które są zależne od trajektorii (ang. path-depended options) ceny aktywu podstawowego. Cechą charakterystyczną tych akcje jest to, że dochód wypłacany osobie posiadającej taką opcję i zależy to nie tylko od ceny aktywu podstawowego w czasie wykonania opcji (jak jest to w przypadku opcji standardowych), ale także od tego, jak się zachowuje jego cena przez cały okres jej ważności. Nazwa tej opcji pochodzi bezpośrednio od miejsca się powstawia i pojawienia się po razy pierwszy w sprzedaży. Wystawił je na sprzedaż Bankers Trust w Тоkіо (N. Iwaszczuk 2011, s. 139).

Cechy Wspólne wszystkich opcji azjatyckich

Cechą wspólną wszystkich opcji azjatyckich jest bezpośrednie powiązanie ich dochodu od wartości, obliczonej jako średnia z każdej ceny aktywu podstawowego z konkretnie wybranego okresu w czasie trwania jej ważności (tzw. okresu życia opcji – ang. life time). W odniesieniu do dwóch metod obliczenia wartości średniej możemy wyróżnić opcje geometryczne i arytmetyczne (N. Iwaszczuk 2011, s. 140).

Nabywca opcji kupna ma prawo zakupu uzgodnionego instrumentu podstawowego w jasno ustalonym czasie (jest to czas wykonania) po ustalonej cenie (cena wykonania). Opcje azjatyckie zaliczamy do klasy opcji uwarunkowanych. Cena opcji azjatyckiej jest bezpośrednio zależna od trajektorii ceny instrumentu podstawowego. Na wartość funkcji wypłaty opcji azjatyckiej bezpośrednio wpływa średnia cena instrumentu podstawowego, która jest osiągnięta przez cały okres ważności opcji (E. Dziawgo 2013, s. 428).

Funkcja wypłaty azjatyckiej opcji kupna

$W_{c}=max[0;S_{t}-K]$

$Gdzie:$

$W_{c}$ - wartość funkcji wypłaty azjatyckiej opcji kupna,

$S_{c}$ - średnia (geometryczna) cena instrumentu bazowego,

$K$ - cena wykonania,

$T$ - czas wygaśnięcia opcji (E. Dziawgo 2013, s. 428).

Własności ceny azjatyckiej opcji kupna

Dokonując analizy formowania się cen możemy określić wymienione poniżej własności ceny azjatyckiej opcji kupna:

1. Opcja azjatycka jest znacząca mniej kosztowna od opcji zwykłej,
2. Wzrost ceny instrumentu podstawowego wpływa bezpośrednio na zwiększenie się ceny zwykłej opcji, jak również azjatyckiej opcji kupna,
3. Zmniejszenie się ceny instrumentu podstawowego ma bezpośredni wpływ na spadek ceny zwykłej opcji, jak również azjatyckiej opcji kupna,
4. Zwiększone wahania ceny opcji azjatyckiej pojawiają się w przypadku, kiedy opcja jest typu w-cenie,
5. W momencie gdy opcja azjatycka jest typu nie-w-cenie, to w takich przypadku występują zmniejszone wahania jej ceny (E. Dziawgo 2013, s. 429).

Bibliografia

Dziwago E. (2013). Analiza wrażliwości ceny azjatyckiej opcji kupna, "Finanse, rynki finansowe, ubezpieczenia", nr 60. Iwaszczuk N. (2011). [https://www.ur.edu.pl/files/ur/import/Zeszyty/zeszyt-19/11.pdf Zastosowanie opcji azjatyckich w celu ograniczenia ryzyka gwałtownych zmian na rynkach finansowych, "Nierówności Społeczne a Wzrost Gospodarczy", nr. 19.

Autor: Magdalena Mikołajek

.