Mieszane metody wyceny przedsiębiorstw
Spis treści |
[edytuj] Charakterystyka
Mieszane metody wyceny przedsiębiorstwa mają na celu powiązanie metod wyceny majątku przedsiębiorstwa z metodami dochodowymi. Wynika to z założenia, że na wartość przedsiębiorstwa wpływa nie tylko jego majątek, ale także zdolność do generowania dochodu.
[edytuj] Metoda wykorzystująca wartość reputacji
W przypadku metod mieszanych wyceny przedsiębiorstwa wykorzystujemy wartość reputacji(wartości pozamajątkowe).
- G= an (CF-r*M) G- watrość reputacji
- CF- przeciętny roczny dochód
- r- stopa dyskontowa
- M- wartość majątkowa przedsiębiorstwa obliczana w oparciu o metodę skorygowanych aktywów netto
[edytuj] Grupy metod mieszanych
W metodach mieszanych można również wyróżnić szereg podgrup:
[edytuj] Metoda anglosaksońska (metoda UEC)
uzupełnia wartość przedsiębiorstwa o wartość majątkową:
- W=M+G; W=M+an*(CF-r*M)
[edytuj] Metoda stuttgarcka
wartość reputacji stanowi tym przypadku "nadwyżkę reputacyjną" wartości przedsiębiorstwa.
- W=M+ [(5r/(1+5r))*(D-M)] D- wartość przedsiębiorstwa liczona metodą dochodową
[edytuj] Metoda niemiecka
wartość przedsiębiorstwa jest określona jako połowa sumy wartości netto majątku oraz wartości dochodowej.
- W=(D+M)/2 W=M+0,5*(D-M) W=D-0,5*(D-M)
Jednakże ta metoda w niektórych przypadkach może nie być wiarygodna. Wiąże się to z możliwością przeszacowań w wycenie (np. gdy przedsiębiorstwo posiada majątek o dużej wartości, ale ma niską rentowność) lub z możliwością niedoszacowań (mała wartość majątku, wysoka rentowność)
[edytuj] Metoda szwajcarska
próbuje niwelować niedociągnięcia metody niemieckiej:
W=(2*D+M)/3 W=D- ?*(D-M) W=M+ ?*(D-M)
W metodzie tej położony jest nacisk na zdolność przedsiębiorstwa do generowania dochodów, zaakcentowane również są elementy pozamajątkowe, czyli wartość reputacji. Jednakże w mniejszym stopniu uwzględnia przyszłe ryzyko rynkowe.
Oczywiście nie są to wszystkie metody wyceny przedsiębiorstwa; należy sięgnąć do literatury specjalistycznej, aby w pełni zrozumieć istotę i schemat postępowania przy wycenie przedsiębiorstwa.
|
Treść tego artykułu została oparta na aktach prawnych. Zwróć uwagę, że niektóre akty prawne mogły ulec zmianie od czasu publikacji tego tekstu. |
[edytuj] Bibliografia
- Wycena przedsiębiorstwa- przesłanki, procedury, metody, Andrzej Jaki, Oficyna Ekonomiczna, Kraków 2004
- Wycena nieruchomości i przedsiębiorstw, pod redakcją naukową Ryszarda Borowieckiego; tom2, Twiger Warszawa 1997
- Metody i systemy wyceny przedsiębiorstw, Ryszard Borowiecki, Józef Czaja, Andrzej Jaki, Marek Kulczyński; Twiger, Warszawa 2002
Autor: Marta Krokowska
