Portal moze zapisywać w przeglądarce uzytkownika informacje związane z logowaniem oraz statystykami oglądalności. Jeśli nie zgadzasz się z tym, opuść stronę.

MNPV

Z Encyklopedia Zarządzania
Skocz do: nawigacji, wyszukiwania




Spis treści

[edytuj] Charakterystyka

MNPV - METODA ZMODYFIKOWANEJ NPV (MODIFIED NET PREZENT VALUE - MNPV)- metoda oceny projektów gospodarczych, która opiera się na założeniu iż dodatnie przepływy pieniężne netto powinny być reinwestowane przy innej stopie reinwestycji niż stopa dyskonta przyjęta dla ocenianej inwestycji. Założenie o równości tych stóp byłoby możliwe jedynie wtedy gdy wszystkie zrealizowane w danym okresie przedsięwzięcia wtórne (w które są reinwestowane dodatnie przepływy netto z przedsięwzięć pierwotnych) i pierwotne miałyby ten sam poziom ryzyka. Fakt ten legł u podstaw opracowania metody zmodyfikowanej NPV Value - MNPV) w której odchodzi się od założenia równości stopy dyskonta i stopy reinwestycji, przyjmuje się, iż stopa dyskonta jest różna od stopy reinwestycji.

[edytuj] Obliczanie

MNPV wyraża się wzorem: MathImage



gdzie:

k- stopa dyskonta

MathImage- stopa reinwestycji

NCF - przepływy pieniężne


[edytuj] Interpretacja

W przypadku MNPV występują trzy sytuacje decyzyjne:

1. MNPV > 0 - inwestycja jest opłacalna, można ją realizować,

2. MNPV = 0 - inwestycja jest neutralna, można ją realizować,

3. MNPV < 0 - inwestycja jest nieopłacalna, nie można jej realizować.

[edytuj] Występowanie

We wzajemnych relacjach pomiędzy metodą NPV a MNPV występują trzy modelowe sytuacje:

1. stopa dyskonta (k) = stopie reinwestycji wtedy MNPV = NPV,

2. stopa dyskonta (k) > stopy reinwestycji wtedy MNPV< NPV,

3. stopa dyskonta (k) < stopy reinwestycji ( wtedy MNPV > NPV.


Kryteria decyzyjne będące podstawą podejmowania bezwzględnej decyzji inwestycyjnej oparte o metodę NPV i MNPV mogą dać sprzeczne zalecenia:

1. MNPV < 0 (inwestycja jest nieopłacalna) a NPV > 0 (inwestycja jest opłacalna)

2. MNPV > 0 (inwestycja jest opłacalna) a NPV < 0 (inwestycja jest nieopłacalna)


W takim przypadku bezwzględna decyzja inwestycyjna powinna być zawsze oparta na kryterium decyzyjnym opartym o metodę MNPV, a nie NPV, ponieważ metoda zmodyfikowanej wartości zaktualizowanej netto jest dokładniejszą miarą opłacalności, przyjmuje bowiem w procesie reinwestycji możliwą do osiągnięcia w danych warunkach rynkową stopę reinwestycji dodatnich przepływów pieniężnych netto, nie zaś narzuconą w wysokości stopy dyskontowej.


[edytuj] Zalety

Zalety MNPV:

1. Korzyść netto wyrażona jest przepływem pieniężnym netto

2. Uwzględnia zmienną wartość pieniądza w czasie

3. Zakłada uwzględnianie w ocenie opłacalności całego ekonomicznego okresu życia inwestycji

4. Umożliwia zbudowanie obiektywnego kryterium opłacalności

5. Wiąże inwestycję z długofalowym celem działania firmy (wzrost wartości)

6. Może być stosowana do szacowania opłacalności zarówno dla inwestycji konwencjonalnych i niekonwencjonalnych (nie jest wrażliwa na rodzaj inwestycji)

7. Nie przyjmuje założenia o równości stopy dyskontowej ii stopy reinwestycji dodatnich przepływów pieniężnych netto.


[edytuj] Wady

1.Trudności z wyborem odpowiedniego poziomu stopy dyskontowej

2. Nie pokazuje poziomu opłacalności przedsięwzięcia inwestycyjnego w ujęciu relatywnym.


[edytuj] Bibliografia

Autor: Agnieszka Hozer

Oceń treść artykułu

Aktualna ocena artykułu: 71/100 (głosów: 7)
 Musisz włączyć JavaScript, aby głosować

Źródło „http://mfiles.pl/pl/index.php?title=MNPV&oldid=17055
Osobiste
Przestrzenie nazw
Warianty
Działania
encyklopedia
Narzędzia
W innych językach